биржа форекс, рынки форекс

Осенью 2008 года все симптомы того, что экономика Европейского союза вступила в глубокую рецессию, были уже налицо. Наиболее серьезный удар пришелся по финансовому сектору, тесно связанному с американским рынком. В общей сложности банки ЕС объявили об убытках на сумму 200 $млрд. Многие системообразующие компании буквально балансировали на грани банкротства. В этих условиях, как и в США, многим банкам была оказана экстренная помощь со стороны государства. Центральные банки основных европейских экономик в попытке поддержать уровень ликвидности также снизили учетные ставки до рекордных минимумов. На фоне этих развернутых мер по стабилизации экономики Европейская Комиссия дала пусть не обнадеживающий, но, все же, относительно оптимистичный прогноз экономического развития ЕС на 2009 год. Однако, как показало время, правительственные меры на деле оказались неэффективными. Столь же голословными оказались и прогнозы.

 

Неоправдавшийся оптимизм и...

Чтобы увидеть, насколько серьезный урон финансовый кризис нанес экономике Европы, достаточно оценить, насколько сильно просчитались в своих предположениях европейские комиссары. Общий тон прогнозов на 2009 год сводился к следующему: в 2009 году экономический рост в ЕС будет характеризоваться полной стагнацией на фоне кризиса кредитования, а в первой половине 2010 года снова начнет набирать обороты. На рынке труда в 2009 году ожидался рост уровня безработицы до 7.8% с последующим увеличением в 2010 до 8%. Под давлением программ финансового стимулирования экономики и падающих объемов экспорта аналитики прогнозировали увеличение совокупного бюджетного дефицита стран-участниц до 2.6% от общего ВВП. Пожалуй, если бы эти прогнозы комиссаров ЕС оправдались, то сегодня мы бы увидели в Европе не столь печальную картину.

...горькая правда

 

2009 год только-только перевалил через экватор, а изначальные прогнозы Европейской Комиссии были пересмотрены в сторону ухудшения уже дважды. Безработица в Европе достигла отметки 9.5%. На этом фоне даже пересмотренные цифры новых прогнозов вновь выглядят не в меру оптимистично. Теперь Европейская Комиссия прогнозирует безработицу на уровне 9.9% к концу года, а на следующий год, по их мнению, число безработных вырастет до 11.5%. По пересмотренным прогнозам, совокупный дефицит бюджета европейских государств вырастет почти в два раза от предварительного прогноза и достигнет в 2010 году показателя 5.8% от ВВП. Один из главных составляющих ВВП ЕС - экспорт - также продолжает стремительно снижаться на фоне ослабевающего мирового спроса. Соответственно, страдает завязанное на экспорте крупное промышленное производство. Только за первый квартал экспорт ЕС упал по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8%. Напомним, что до кризиса постоянно растущие объемы экспорта были главной движущей силой экономического роста Евросоюза.

И все же главные опасения у экономистов и аналитиков вызывает состояние финансового сектора ЕС. Несмотря на миллиардные вливания ликвидности в финансовую систему, банки неохотно предоставляют кредиты населению. Как результат, европейцы сокращают свои расходы, падают объемы розничных продаж, что оказывает давление и на внутренний спрос. Однако многие аналитики усматривают основную угрозу даже не в слабом кредитовании, а в возможной эскалации кризиса в банковском секторе. Дело в том, что в наиболее уязвимом положении после кризиса оказались периферийные экономики ЕС. А западноевропейские банки выступают главными кредиторами Центральной и Восточной Европы. Общая сумма задолженности развивающихся европейских экономик перед финансовыми институтами Европы составляет более $1.3 трлн. Этот огромный долг может попросту обескровить и без того слабый финансовый сектор.

Тревожная картина, вырисовывающаяся в экономике ЕС, находит свое отражение и в пересмотренных данных большинства прогнозов. Так, весной этого года МВФ дал очень низкую оценку будущему Евросоюза. По мнению аналитиков МВФ, при условии если руководящие органы ЕС примут дополнительные меры по оздоровлению финансового сектора, можно надеяться, что спад в экономике стабилизируется к середине 2010 года, а слабые признаки роста можно ожидать только в 2011 году. Если говорить о конкретных цифрах, то падение ВВП в целом по Европе, включая развитые и развивающиеся экономики, к концу 2009 года составит порядка 4.2%, a в 2010 году рост будет нулевым. Оживление экономики наметится только в 2011 году в районе 1%.

А воз и ныне там...

 

В макроэкономическом разрезе оживление экономики ЕС во многом зависит от восстановления прежних объемов экспорта промышленной продукции. В свою очередь капиталоемкое промышленное производство ведущих стран ЕС переживает сегодня острый кризис ликвидности и как никогда нуждается в серьезном притоке инвестиций. Не стоит забывать и том, что крупная промышленность с ее длинным производственным циклом, гораздо дольше раскручивает маховик экономического роста, чем, скажем, энергетика или сфера услуг. Поэтому даже при условии, что в европейскую промышленность потечет капитал, а мировой спрос достигнет докризисных уровней, это оживление окажет запаздывающий эффект на всю экономику в целом.

Выработка общей стратегии выхода из кризиса, о которой говорят аналитики Международного валютного фонда, осложняется тем, что уровень экономического развития стран ЕС очень неравномерен. Развивающиеся страны, которые до кризиса подстегивали экономический рост, сегодня - тянут ЕС на дно. В Германии, Франции и Италии также нет единого мнения по вопросу антикризисной стратегии в силу значительных различий в экономиках этих стран.

Поэтому сегодня обсуждение столь необходимых реформ, направленных на стабилизацию экономики, и выход ЕС из экономического кризиса скорее напоминает не поступательное движение вперед, а сюжет басни «Лебедь, щука и рак».

(В статье использованы данные из прогноза Европейской Комиссии European Commission Economic Forecast, ноябрь 2008 г
http://ec.europa.eu/economy_finance/thematic_articles/article13288_en.htm
и прогноза МВФ Regional Economic Outlook: Europe, май 2009 г.
http://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2009/EUR/eng/ereo0509.htm).