биржа форекс, рынки форекс

Вы наверняка помните тему дня в начале этого года: чего ждать от экономики в год Быка? И особенно - от американской экономки. Одних захлестнула волна оптимизма, поднятая предвыборной кампанией Барака Обамы с ее императивом перемен, другие, напротив, были уверены, что Америку постигнет чуть ли не участь Атлантиды. А вот на деле правда оказалась на стороне экономических прогнозов.

 

Несмотря на естественное различие в цифрах, всю общую массу прогнозов на 2009-2010 годы в отношении экономики США можно свести к следующей формулировке: рынок достигнет дна к середине 2009 года, а в начале 2010 года экономика начнет медленно восстанавливаться. И сейчас, в той самой середине 2009 года, чувствуется, что в первой части прогнозы оказались верны. Худшее действительно позади. Можно ли теперь с надеждой смотреть в будущее? Спросим у прогнозов.

Апокалипсис отменяется

Нет ни одного аналитика, который бы сейчас не повторял магическую мантру выхода из кризиса: экономике нужен здоровый финансовый сектор. Вся конструкция не только американской, но и мировой экономики зацементирована на доступности кредита. Если банки будет лихорадить и дальше, не говоря уже об инфарктах образца Lehman Brothers, то снежный ком рецессии будет только нарастать. Лишенный кредита бизнес будет продолжать сокращать рабочие места, рост безработицы будет поедать потребительские расходы, что, в свою очередь, будет бить по прибылям компаний, которые снова станут решать проблемы своих убытков через сокращения.

В условиях надвигающейся финансовой катастрофы еще осенью 2008 года правительство США развернуло беспрецедентную спасательную операцию по оказанию помощи финансовому сектору. Антикризисный план Полсона предусматривал выделение из государственной казны 700 млрд. $ для выкупа неликвидных банковских активов. Только на спасение страхового гиганта AIG было в общей сложности потрачено 170 млрд. $. В феврале текущего года администрация Обамы приняла новый антикризисный план «весом» 787 млрд. $, а также выделила десятки миллиардов на спасение Bank of America и предоставила государственные гарантии на активы банка общей суммой 118 млрд. $.

Эти решительные меры помогли удержать американский банковский сектор на плаву. Крупнейшим банкам, получившим государственную поддержку, к середине текущего года удалось не только показать прибыли, но и вернуть в казну большую часть заимствований. Сегодня в США вопрос о крахе банковской системы окончательно снят с повестки дня. Однако большинство аналитиков сходятся во мнении, что это пока не означает, что банки будут охотно расширять свои программы кредитования, особенно в потребительском секторе. Но практически нулевая учетная ставка ФРС и укрепляющаяся платежеспособность крупнейших банков дают аналитикам основания утверждать, что уже к концу 2009 года наметится оживление на рынке кредитования, что послужит толчком к восстановлению по всему спектру экономики.

Зеленые ростки

Как и прочили прогнозы, к середине года экономика США достигла своего дна. И сегодня в ключевых секторах же видны первые зеленые ростки. Посмотрим, что сулят нам экономисты по ключевым макроэкономическим индикаторам в США на вторую половину 2009 года и 2010 год.

Недвижимость

По мнению специалистов, именно этот рынок рука об руку с финансовым сектором должен вытянуть экономику США из рецессии. В январе прогнозы указывали на то, что рынок недвижимости достигнет дна к середине года, после чего должен последовать умеренный рост продаж и строительства. Сегодня специалисты утверждают, что коррекция рынка уже позади, а фактические показатели даже сигнализируют о некотором оживлении на рынке. На сегодняшний день объем строительства новых домов демонстрирует уверенную тенденцию к росту, которая сохранится до конца года. Однако рост цен сдерживается большим количеством незанятых домов, выставленных на продажу банками. Специалисты утверждают, что цены начнут прибавлять только после 2010 года, потому что продавцы недвижимости вынуждены демпинговать в условиях конкуренции с банками.

Инфляция

Если в начале года многие аналитики боялись дефляции, то сегодня в США все громче звучит тревожный колокол инфляции. Рост цен на текущий год прогнозировался на практически нулевом уровне - 0,1-0,3%. К середине года прогнозы несколько скорректировались в сторону увеличения, однако уровень инфляции до конца года ожидается в рамках 1%, что не окажет значительного давления на экономику. Согласно данным Бюджетного управления Конгресса США, уровень инфляции в 2010 году не превысит 1,7%. И все же многие эксперты опасаются, что щедрые программы по поддержанию ликвидности и избыток денег в финансовой системе могут спровоцировать всплеск инфляции в долгосрочной перспективе.

Рынок труда

Несмотря на восстановление финансового сектора, оживление на рынке недвижимости и довольно низкий уровень инфляции, основным предметом беспокойства продолжает оставаться сокращающийся рынок труда и, соответственно, сужающийся объем потребительских расходов. Все попытки удержать безработицу на уровне 8% не принесли успеха, и ожидается, что к концу года этот показатель перевалит через отметку 10%, а в 2010 году рынок труда наконец стабилизируется. Именно высокая безработица станет основным сдерживающим фактором роста, который, по всем прогнозам, должен прийтись на начало 2010 года.

На этом макроэкономическом фоне звучат различные прогнозы относительно будущего состояния ВВП США. В среднем прогнозируется снижение этого ключевого показателя экономики к концу 2009 года на 1,5-2%, а в 2010 году ожидается рост ВВП на 2,1-3,3%.

От аналитиков Moody's и ФРС до экономистов Бюджетного управления Конгресса - все говорят о начале восстановления экономики США в 2010 году. Но восстановление это будет идти довольно медленно. Финансовый рынок будет продолжать бороться с невозвратами кредитов и максимально избегать рисков, особенно в потребительском секторе. Как результат заемщикам будет непросто получить кредит, что приведет к удорожанию капитала и сдержанным расходам на инвестиции и потребление. Высокий уровень безработицы также будет подавлять рост спроса и объем потребительских расходов. К тому же не стоит сбрасывать со счетов и произошедшие изменения в психологии среднего класса. После кризиса на смену философии «покупаю сегодня, плачу завтра» пришел поведенческий стереотип экономии. Американскому консюмеризму потребуется какое-то время, чтобы восстановить пошатнувшийся имидж.

Можно ли верить прогнозам? Судя по тому, что американские экономисты не ошиблись ни по одному из ключевых показателей, - можно. Новые прогнозы указывают на то, что в будущем году нас ждет восстановление самого крупного рынка в мире. Только на этот раз американская экономика, скорее всего, пойдет по лестнице, а не поедет на лифте. Но это к лучшему. Так - полезней для здоровья.

Журналист: Георгий Копылов (Blackmountain)